DOI: 10.31319/2709-2879.2024iss2(9).319084pp119-124
УДК: 368.07

Масюк Ю.В., к.е.н., професор, професор кафедри фінансів, банківської справи та страхування Дніпровський державний аграрно-економічний університет, Дніпро
ORCID ID: 0009-0001-6339-3011 
e-mail: juliamasuk17@gmail.com
Грабчук О.М., д.е.н., професор, професор кафедри фінансів, банківської справи та страхування Дніпровський державний аграрно-економічний університет, Дніпро
ORCID ID: 0000-0001-8711-864X
e-mail: OGrabchuk@i.ua
Жовтяк С.В., здобувач другого (магістерського) рівня
Дніпровський державний аграрно-економічний університет,
ORCID ID: 0009-0004-2801-8218
e-mail: svitlanavasilivnazovtak@gmail.com
Пасько А.Д., здобувач другого (магістерського) рівня
Дніпровський державний аграрно-економічний університет,
ORCID ID: 0009-0001-1937-5588
e-mail: paskoalina46@gmail.com

Masiuk Iuliia, Candidate of Economic Sciences, Professor, Professor of the Department of Finance, Banking and Insurance
Dnipro State Agrarian and Economic University, Dnipro
Hrabchuk Oksana, Doctor of Economic Sciences, Professor, Professor of the Department of Finance, Banking and Insurance,
Dnipro State Agrarian and Economic University, Dnipro
Zgovtiak Svitlana, Master’s degree student
Dnipro State Agrarian and Economic University, Dnipro
Pasko Alina, Master’s degree student
Dnipro State Agrarian and Economic University, Dnipro

ФІНАНСОВА СТІЙКІСТЬ СТРАХОВОЇ КОМПАНІЇ: СИНЕРГЕТИЧНИЙ ПІДХІД 
В УПРАВЛІННІ ГРОШОВИМИ ПОТОКАМИ І КАПІТАЛОМ  

FINANCIAL SUSTAINABILITY OF INSURANCE COMPANY: A SYNERGETIC APPROACH IN CASH FLOW AND CAPITAL MANAGEMENT  

У статті розглянуто теоретико-методологічні аспекти  до забезпечення фінансової стійкості страхових компаній. Авторами відокремлено складові при управлінні його грошовими потоками і капіталом в контексті забезпечення фінансової стійкості страхових компаній. Проведено аналіз  факторів впливу  та синергетичні підходи, спрямованих на  основні ключові аспекти   впливу факторів та синергетичного підходу при  управлінні грошовими потоками і капіталу страхових організацій. Зокрема авторами приділено увагу  взаємодії  раціоналізації грошових потоків, збільшення доступності капіталу, скороченню витрат на залучення зовнішніх ресурсів, оптимізації резервів, інвестиційної діяльності, прискоренню операційних процесів, підтримання платоспроможності страхової компанії в довгостроковому періоді. Досліджено, що управління грошовими потоками є важливим фактором підвищення ефективності використання капіталу страховими компаніями, яке забезпечує фінансову стабільність операцій, оптимізує інвестиційні рішення, мінімізує фінансові ризики і сприяє зростанню фінансової стійкості і загальної рентабельності бізнесу, а також забезпечує виконання зобов’язань страхової компанії перед страхувальниками.
Ключові слова: фінансова стійкість, капітал, управління грошовими потоками, страхова компанія.

The article considers the theoretical and methodological aspects of ensuring the financial stability of insurance companies. The authors have separated the components in the management of its cash flows and capital in the context of ensuring the financial stability of insurance companies. The analysis of influencing factors and synergistic approaches aimed at the main key aspects of influencing factors and synergistic approach in managing cash flows and capital of insurance organizations was carried out. In particular, the authors paid attention to the interaction of the rationalization of cash flows, increasing the availability of capital, reducing the costs of attracting external resources, optimizing reserves, investment activities, accelerating operational processes, maintaining the solvency of the insurance company in the long term. It has been studied that cash flow management is an important factor in increasing the efficiency of the use of capital by insurance companies, which ensures the financial stability of operations, optimizes investment decisions, minimizes financial risks and contributes to the growth of financial stability and overall business profitability, as well as ensures the fulfillment of the insurance company's obligations to policyholders.  A synergistic approach to the insurer's capital management ensures a comprehensive, integrated and sustainable use of resources. Cash flow management allows insurance companies to improve capital efficiency by optimizing income and expenses, reducing financial risks and increasing liquidity. In order to increase financial stability, insurance companies strive to effectively manage cash flows, which allows them to optimize the use of regulatory and statutory capital. This approach ensures the strengthening of the financial market, in particular the insurance sector, as well as the stabilization of the country's economy in the long term. A synergistic component of cash flow and capital management will contribute to the minimization of systemic risks in insurance activities, which will lead to an increase in the value of capital. Thanks to the interaction of various components, the company increases the efficiency of financial activities, minimizes risks, improves liquidity and ensures long-term competitiveness.
Key words:  financial stability, capital, cash flow management, insurance company.

JEL Classificatio:. G22 

Постановка  проблеми. З метою підвищення фінансової стійкості страхові компанії прагнуть здійснювати управління грошовими потоками, що дозволяє їм оптимізувати  використання регулятивного і статутного капіталу. Такий підхід забезпечує зміцнення фінансового ринку, зокрема страхової сфери, а також стабілізації економіки країни в довгостроковій перспективі. Синергетична складова управління грошовими потоками і капталом  сприятиме  мінімізації системних ризиків в страховій діяльності, що призводитиме до  підвищення вартості капіталу страховика. 
Аналіз останніх досліджень і публікацій.  Проблеми управління грошовими потоками і капіталом страховиків  та забезпечення їх фінансової стійкості відображено в наукових публікаціях таких вчених як: Алескерова Ю.В., Базилевич В., Василенко А., Вожжова А., Возовик І.А., Гаманкова О., Гільфердинг Р., Козьмінський В., Кузнєцова Л., Лялькін О.С.,  Нагайчук Н., Петришин Н.Я., Пікус Р.В., Подра О.П., Приступа Л.А., Ромащенко О., 
Сідак О.М., Сулима Д.А., Юхименко В.М. [1-8]. Однак стабілізація діяльності страховиків при створенні відповідних умов забезпечення фінансової стійкості потребує більш детального дослідження синергетичного підходу при управлінні грошовими потоками і капіталом страхових компаній.
Формулювання цілей статті. Метою статті є визначення ефективності діяльності страхових компаній, а також їх фінансової стійкості при використанні синергетичного підходу управління грошовими потоками та капіталом.  
Виклад основного матеріалу дослідження.  Фінансова стійкість страхових компаній – це здатність ефективно виконувати свої фінансові зобов’язання перед клієнтами, партнерами та державою, зберігаючи конкурентоспроможність і фінансову стабільність навіть в умовах кризових ситуацій. Вона є базовим показником надійності страховика, від якого залежить довіра клієнтів і розвиток страхового бізнесу. Варто відокремити, що в економічній літературі визначенні наступні основні складові забезпечення відповідного рівня фінансової стійкості страховиків: достатність власного капіталу, платоспроможність і ліквідність [7, с.204].
Достатність власного капіталу. Власний капітал забезпечує покриття непередбачуваних витрат, таких як великі страхові виплати або втрати від інвестицій. Його достатність визначає можливість компанії реагувати на ризики та втримувати стабільність у довгостроковій перспективі [2, с.231].
Платоспроможність (Solvency) – це здатність компанії виконувати свої зобов'язання перед клієнтами у визначений строк. Показник платоспроможності базується на співвідношенні активів і зобов’язань страховика.
Ліквідність – являє собою здатність компанії швидко перетворювати активи на грошові кошти, забезпечуючи покриття зобов’язань перед кредиторами, інвесторами, страхувальниками.
Управління грошовими потоками дозволяє страховим компаніям покращити ефективність використання капіталу завдяки оптимізації надходжень і витрат, зниженню фінансових ризиків і підвищенню ліквідності [3,5]. 
Розглянемо основні фактори впливу синергетичного підходу при  управлінні грошовими потоками і капіталу страхових організацій та їх взаємодію  в забезпеченні фінансової стійкості страховиків (рис. 1).
1. Раціоналізація грошових потоків. Ефективне управління грошовими потоками забезпечує точний контроль над надходженнями страхових премій і витратами на виплати за зобов’язаннями, що  дозволяє мінімізувати періоди дефіциту чи надлишку ліквідності, а також сприяє збалансованості фінансових операцій [1, с.305].

Складові

управління

грошовими

потоками

страховика

Раціоналізація грошових потоків

Оптимізація резервів

Скорочення витрат на залучення зовнішніх ресурсів

Збільшення доступності капіталу

Інвестиційна діяльність

Прискорення операційних процесів

Підтримання довгострокової платоспроможності

Рис. 1. Складові управління грошовими потоками і капіталом страховиків в контексті забезпечення їх фінансової стійкості   
Джерело: складено авторами

2. Збільшення доступності капіталу. Завдяки ефективному плануванню грошових потоків страховики можуть акумулювати вільні кошти для інвестування в високоліквідні або довгострокові активи, що підвищує загальну прибутковість і забезпечує більшу фінансову гнучкість.
3. Скорочення витрат на залучення зовнішніх ресурсів. Ефективне управління грошовими потоками дозволяє уникати потреби в дорогому короткостроковому фінансуванні, а також знижує витрати на обслуговування боргу та покращує фінансові показники компанії.
4. Оптимізація резервів. Завдяки плануванню і моніторингу страховики можуть точніше формувати резерви для страхових виплат, забезпечуючи їхню достатність і ліквідність, що  дозволяє уникнути блокування надмірних сум у низькодохідних резервних фондах.
5. Інвестиційна діяльність. Надходження від страхових премій можуть бути ефективно інвестовані у дохідні інструменти, такі як державні облігації чи корпоративні цінні папери, що дозволяє отримувати додаткові доходи та підвищувати ефективність використання капіталу.
6. Прискорення операційних процесів. Завдяки автоматизації управління грошовими потоками знижуються операційні витрати, пов’язані з обробкою платежів, управлінням дебіторською заборгованістю та здійсненням виплат, що наприкінці сприяє підвищенню рентабельності.
7. Підтримка довгострокової платоспроможності. Забезпечення збалансованих грошових потоків дозволяє страховій компанії виконувати свої зобов’язання перед клієнтами і партнерами, зберігаючи довіру і репутацію, що створює умови для стабільного розвитку страхового бізнесу.
Синергетичний підхід до управління капіталом страховика базується на інтеграції взаємопов’язаних елементів, які забезпечують ефективність, стійкість і зростання фінансової діяльності компанії. Він передбачає комплексне поєднання стратегічних, операційних і фінансових рішень для досягнення максимальної вигоди від взаємодії всіх складових [6, с.143].
Основні складові синергетичного підходу:
1. Фінансова стратегія і планування. Розробка стратегії управління капіталом на основі аналізу внутрішніх і зовнішніх факторів, яка включає визначення оптимальної структури капіталу, планування джерел фінансування (власного і залученого) і прогнозування майбутніх грошових потоків, що забезпечується за допомогою поєднання довгострокового планування з гнучкістю у відповідь на ринкові виклики. 
2. Інтеграція інвестиційної діяльності. Розробка інвестиційної стратегії, яка враховує ліквідність, ризики і дохідність активів передбачає оптимальне розміщення капіталу у високоліквідні інструменти, довгострокові активи чи диверсифіковані портфелі, а також використання синергії між операційною діяльністю та інвестиціями для підтримання стійкої ліквідності та забезпечення доходів.
3. Управління ризиками. Здійснюючи комплексний підхід до управління страховими, фінансовими та операційними ризиками страховикам необхідне використання інструментів хеджування, перестрахування та резервування. Таким  чином інтегрована оцінка ризиків у фінансові та стратегічні рішення для збереження капіталу забезпечує його ефективне використання.
4. Ефективне використання капіталу. Страховим організаціям варто  діснювати оптимізацію витрат і забезпечення ефективного використання фінансових ресурсів через управління ліквідністю, операційними витратами та резервами, а також використання сучасних фінансових технологій для автоматизації процесів управління капіталом.
5. Синергія управління активами і пасивами. Узгоджене управління активами (інвестиціями) та пасивами (зобов’язаннями) для забезпечення ліквідності, відповідності строків і мінімізації ризиків створює передумови забезпечення фінансового балансу через аналіз та прогнозування грошових потоків.
6. Цифровізація фінансових процесів. Використання цифрових платформ і автоматизованих систем для управління капіталом, резервами та операційними витратами. При застосуванні великих даних і аналітики здійснюється прогнозування тенденцій, оцінки ризиків і прийняття стратегічних рішень страховиків, що впливає на результативні показники страхової діяльності.
7. Інтеграція ESG-принципів передбачає врахування екологічних, соціальних та управлінських (ESG) факторів при управлінні капіталом. Інвестиції в «зелені» активи, соціально значущі проєкти та прозоре корпоративне управління створюють синергію між стійкістю бізнесу та його соціальною відповідальністю.
8. Команда і корпоративна культура. Синергетичний підхід враховує важливість людського капіталу: кваліфікація команди, її здатність працювати над спільними цілями та адаптуватися до змін, а формування корпоративної культури страхової організації сприяє інноваціям і стійкості в управлінні капіталом.
9. Зовнішні партнерства та співпраця. Синергія може бути досягнута через партнерства з банками, перестраховиками, інвесторами та технологічними компаніями, що значно розширює доступ до ресурсів, зменшує витрати і підвищує стійкість компанії.
Висновки. Ефективне управління грошовими потоками є важливим фактором покращення використання капіталу страховими компаніями, яке забезпечує фінансову стабільність операцій, оптимізує інвестиційні рішення, мінімізує фінансові ризики і сприяє зростанню фінансової стійкості і загальної рентабельності бізнесу, а також забезпечує виконання зобов’язань страхової компанії перед страхувальниками. Синергетичний підхід до управління капіталом страховика забезпечує комплексне, інтегроване і стійке використання ресурсів. Завдяки взаємодії різних складових компанія підвищує ефективність фінансової діяльності, мінімізує ризики, покращує ліквідність і забезпечує довгострокову конкурентоспроможність.

Список використаних джерел

1.	Алескерова Ю.В., Сідак О.М. Управління капіталом страхових компаній. Інфраструктура ринку. 2018. Вип.18. С. 300-308. URL: http://www.market-infr.od.ua/journals/2018/18_2018_ukr/51.pdf (дата звернення: 02.11.2024).
2.	Балєв В.Є. Структура капіталу страхових компаній: вітчизняні та європейські вимоги. Фінанси, облік, банки. 2016. №1 (21). С. 255-234.
3.	Ганзюк С.М., Михайлова В.Є. Управління грошовими потоками страхової компанії в умовах невизначеності. Ефективна економіка. 2024. №10.  DOI: https://doi.org/10.32702/2307-2105.2024.10.61 (дата звернення: 02.11.2024).
4.	Дмитрієв В.В.  Формування механізму  управління грошовими потоками підприємства. Ефективна економіка. 2015. №4. URL: http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=3967 (дата звернення: 02.11.2024).
5.	Майборода О.Є., Сороківська Т.Т. Формування механізму управління грошовими потоками підприємства. Ефективна економіка. 2018. №12. DOI: 10.32702/2307-2105-2018.12.89 (дата звернення: 02.11.2024).
6.	  Шаповал Л., Колотій Ю. Фінансове моделювання управління грошовими потоками страхової компанії. Міжнародний науковий журнал. 2019. Вип.1-2.  С.142-149. URL: http://ibo.wunu.edu.ua (дата звернення: 13.11.2024).
7.	Юхименко В.М., Сулима Д.А. Управління капіталом страхових компаній на основі ризик-орієнтованого підходу. Економiка та держава. 2020. № 6. С. 201-205. URL: http://www.economy.in.ua/pdf/6_2020/37.pdf (дата звернення: 02.11.2024). 
8.	 Khalatur S., Velychko O., Oleksiuk V., Kravchenko M., Karamushka D. (2023). Financial security as a component of ensuring innovative development of agricultural production. Financial and credit activity problems of theory and practice, vol. 3(50), pp. 341-356. URL: https://doi.org/10.55643/fcaptp.3.50.2023.4050(дата звернення:02.11.2024).
9.	 Khalatur, S., Kachula, S., Oleksiuk, V., Kravchenko, M., Klymenko, S. (2023). Anti-crisis management as a basis for the formation of a financial mechanism for the sustainable development of agricultural business. Financial and Credit Activity Problems of Theory and Practice, vol.5(52), pp. 341–356. URL: https://doi.org/10.55643/fcaptp.5.52.2023.4169 (дата звернення: 02.11.2024).
10.	 Savchenko T., Rodina O., Nikoluk O., Velychko O., Levchuk Y. (2023). Management of the development of the regionalmarkets for poultry products in Ukraine. Management Theory and Studies for Rural Business and Infrastructure Development. vol. 45, no. 3. 267-275. URL: https://doi.org/10.15544/mts.2023.27 (дата звернення: 06.11.2024).

References

[1]	Aleskerova Yu.V. , Sidak, O.M. (2018) Upravlinnia kapitalom strakhovykh kompanii [Capital management of insurance companies]. Market infrastructure, vol. 18, pp. 300-308. Available at: http://www.market-infr.od.ua/journals/2018/18_2018_ukr/51.pdf (accessed 02 November 2024).
[2]	Balev V.E. (2016) Struktura kapitalu strakhovykh kompanii: vitchyzniani ta yevropeiski vymohy [Capital structure of insurance companies: domestic and European requirements]. Finance, accounting, banks, no. 1 (21), pp. 255-234. 
[3]	 Hanziuk,  S.M, Mykhailova  V.E. (2024) Upravlinnia hroshovymy potokamy strakhovoi kompanii v umovakh nevyznachenosti [Management of cash flows of an insurance company in conditions of uncertainty] Efficient economy, no. 10. Available at:  https://doi.org/10.32702/2307-2105.2024.10.61 (accessed 02 November 2024).
[4]	Dmitriev V.V. (2015) Formuvannia mekhanizmu  upravlinnia hroshovymy potokamy pidpryiemstva [Formation of the cash flow management mechanism of the enterprise]. Efficient economy, no. 4. Available at: http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=3967 (accessed 02 November 2024). 
[5]	Maiboroda O. E., Sorokivska T.T. (2018) Formuvannia mekhanizmu upravlinnia hroshovymy potokamy pidpryiemstva [Formation of the cash flow management mechanism of the enterprise]. Efficient economy, no. 12. Available at: 10.32702/2307-2105-2018.12.89 (accessed 02 November 2024).
[6]	Shapoval L., Kolotii, Yu (2019) Finansove modeliuvannia upravlinnia hroshovymy potokamy strakhovoi kompanii [Financial modeling of cash flow management of an insurance company].  International scientific journal, vol. 1-2, pp.142-149. Available at: http://ibo.wunu.edu.ua (accessed 02 November 2024).
[7]	Yukhymenko V.M., Sulima, D.A. (2020) Upravlinnia kapitalom strakhovykh kompanii na osnovi ryzyk-oriientovanoho pidkhodu [Capital management of insurance companies based on a risk-oriented approach]. Economy and the state, no. 6, pp. 201-205. Available at: http://www.economy.in.ua/pdf/6_2020/37.pdf  (accessed 02 November 2024).
[8]	Khalatur S., Velychko, O., Oleksiuk, V., Kravchenko, M., Karamushka D. (2023) Financial security as a component of ensuring innovative development of agricultural production. Financial and credit activity problems of theory and practice, vol. 3(50), pp. 341-356. Available at: https://doi.org/10.55643/fcaptp.3.50.2023.4050 (accessed 02 November 2024).
[9]	Khalatur S., Kachula, S., Oleksiuk, V., Kravchenko M., Klymenko, S. (2023) Anti-crisis management as a basis for the formation of a financial mechanism for the sustainable development of agricultural business. Financial and Credit Activity Problems of Theory and Practice, vol. 5(52), pp. 341–356. Available at: https://doi.org/10.55643/fcaptp.5.52.2023.4169 (accessed 02 November 2024).
[10]	 Savchenko T., Rodina O., Nikoluk O., Velychko O., Levchuk Y. (2023) Management of the development of the regionalmarkets for poultry products in Ukraine. Management Theory and Studies for Rural Business and Infrastructure Development, vol. 45, no. 3, pp. 267-275. Available at: https://doi.org/10.15544/mts.2023.27 (accessed 06 November 2024).

Надійшла до редколегії  10.11.2024